为什么我继续加仓存储？

HBM产能问题依旧没解决。而且比2024年那波“HBM卖爆了”的状态更严重。短缺正在从2026年向2028、甚至2030年延伸。

先说结论：

HBM产能问题依旧没解决。

而且比2024年那波“HBM卖爆了”的状态更严重。短缺正在从2026年向2028、甚至2030年延伸。

这不是我的判断，是三家HBM供应商自己说的话。

SK海力士：CFO在10月财报会公开说，2026年HBM供应全部卖完。HBM、DRAM、NAND三个品类的产能实质上已售罄到明年。

三星：已就绪的HBM4产能完全预订、完全售罄。

美光：2026年全年HBM产能（包括HBM4）的价格和数量协议全部签完。CEO原话是：整个2026年的产能完全售罄。

这三家是行业里仅有的三家HBM玩家。也就是说，全球HBM产能100%都已经卖出去了。

不仅如此，美光CEO在5月27日还表示：在中期维度，美光只能满足主要客户实际请求量的50%到65%。

换句话说就是：客户要100颗芯片，美光只能给50到65颗。

这是教科书级别的卖方市场。客户排队、产能不够、自动具备议价权。

SK海力士也说（10月财报会原话）：即便到2027年，HBM供应仍预期紧张。

这意味着新建的所有fab、所有扩产计划加起来，到2027年都填不上这个洞。

这三家的部分订单已经锁到2028到2030年。也就是说，今天下单的客户，理论交付时间在2028年之后。

更夸张的是，HBM的稀缺已经传导到整个内存市场。

SK海力士在财报会上明确说：由于内存厂商把产能优先给HBM，通用DRAM和NAND的供应也开始受限。

这就是为什么今年服务器DRAM价格上涨60%以上，智能手机BOM成本上涨14%。

那么问题来了：为什么产能解决不了？